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2019年上半年基本金属库存普遍处于历史的底部,进入金属消费淡季[图]

2019年08月29日 14:02:15字号:T|T

    金属消费淡季,库存上上下下幅度都不大。基本金属走势依然主要被宏观情绪主导。基本金属库存普遍处于历史的底部,尤其铜铝基本面持续改善,加之相对金融属性更强,一旦情绪缓解,压力释放,价格有望强于周边。

    有色金属行业历史PEBand

创世彩票开户数据来源:公共资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年中国有色金属合金制造行业市场竞争格局及未来发展趋势报告

    有色金属行业历史PBBand

数据来源:公共资料整理

    一、工业金属:消费疲弱,贸易关系恶化,价格承压

    1.铜:硫酸和TC持续下跌可能引发电解铜企业弹性生产,是当前铜价多头最大看点

    2月底开始已经全面掉落在2018年长单价下方。目前的价格不断刷新2013年以来最低。国内矿计价系数也随之上涨,根据数据,当前20%铜精矿计价系数89%,有冲90%的趋势。

创世彩票开户    因大型矿山罢工等因素的影响导致2017年全球铜矿产量大幅下滑,2018年矿干扰率未如预期保持高位,下降到3%,偏离中枢,因此2018年全球铜矿供应增速从2017年的-1.0%提高到3.3%。之前市场普遍预计预计2019年铜矿供应增速将再度下滑至2-2.5%左右,矿产铜增量约50万吨。

    然而,中国铜冶炼厂项目近两年投放较为密集,预计2019年仍有超70万吨/年粗炼产能将要投放。2018年中国电解铜产量873万吨,增速9。1%;2019年产量920万吨,增速5。4%。

    铜精矿TC长单benchmark(美元/吨)

数据来源:公共资料整理

    铜精矿现货TC报价走势图(单位:美元/吨)

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    铜价下跌精废价差收窄,上半年废铜供应不减反增,下半年废铜供应紧张预期不高,不利精铜消费替代。中国6月废铜进口量为17万吨,同比下降15。8%,但较5月持平。中国1-6月废铜进口量为85万吨,同比下滑25。8%。不过因为进口废铜铜品位提升,1-5月,根据数据统计,废铜进口金属量同比增加10万吨以上。

    6月废铜制杆企业开工率为47。80%,环比减少6。64个百分点,同比减少18。53个百分点。预计7月废铜制杆企业开工率为48。14%,环比增加0。34个百分点,同比增加9。36个百分点。

    精废价差(元/吨)

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    2.铝:进入消费淡季铝库存小增小减整体尚可以保持稳定

    8月1日,数据统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区19。9万吨,无锡地区30。5万吨,杭州地区6。2万吨,巩义地区10。7万吨,南海地区27。4万吨,天津5。3万吨,临沂1。6万吨,重庆2。4万吨,消费地铝锭库存合计104。0万吨,较上周四增加0。5万吨。

    8月1日全国主要消费地区6063铝棒库存:佛山地区4。34万吨,无锡1。47万吨,常州1。20万吨,湖州0。80万吨,南昌0。53万吨,五地合计8。34万吨,相较于上周四增加0。07万吨。

    我国电解铝社会库存(单位:万吨)

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    二、 锂电材料:锂价继续下跌,钴价月末反弹

    需求不振,库存累积,7月锂价加速下跌(电池级碳酸锂跌9。33%、氢氧化锂跌8%),8月份预计继续向6万元/吨的成本线附近下探;7月长江钴月均价环比下调7。09%,但钴价因跌至历史低点开始筑底反弹,短期预计反弹持续。

    6月中国电动汽车市场锂电总装机量达到6.52GWh,同比增长98.68%。其中NCM电池装机占比72.48%,其中91.86%用在了EV乘用车市场,在EV客车和PHEV客车市场没有应用;磷酸铁锂6月占比下降至24.39%,其中56.68%用在EV客车市场,较上月有所上升。

    中国新能源汽车销量(万辆)

数据来源:公共资料整理

    中国动力电池装机量(GWh)

数据来源:公共资料整理

    1.锂:锂价加速下跌

    7月电池级碳酸锂价格下跌9。33%至6。8万元/吨,月均价为7。30万元,环比下滑5。24%;工业级碳酸锂价格价格下跌3。08%至6。3万元/吨;氢氧化锂价格下跌8。00%至8。05万元/吨。6月中国碳酸锂产量为1。61万吨,同比上升77。5%,环比走高2。4%;碳酸锂生产商库存量为1。17万吨,同比上升76。9%,环比增加19。5%。中国到岸5%锂辉石价格较上月底下滑15美元至605-635美元/吨,当前锂辉石市场供应充足,但受新能源政策退坡影响,正极材料市场冷清,国内锂盐市场价格持续下滑,预计未来锂辉石与碳酸锂价格将持续承压下行。

    2.钴:7月末钴价筑底反弹

    7月长江钴下跌1.7%至23.2万元/吨,月均价为22.63元/吨,环比下调7.09%;MB标准级钴价下跌至12.2-13.0美元/磅,8月2日MB标准级钴报价12.2(+0.1)-13(+0.25)美元/磅。7月底8月初,钴价跌至历史低点筑底反弹,下游消费商在钴价继续反弹的预期下,建仓补库意愿提升,后续预计反弹持续。

    MB钴和长江钴价差(万元/吨)

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    3.其他小金属:海绵钛、镉锭价格上涨

    7月份精铋价格下跌1。18%至4。20万元/吨;电解锰价格下跌2。49%至1。37万元/吨;锆英砂价格维持1。17万元/吨;二氧化锰价格维持1。3万元/吨;海绵钛价格上涨2。70%至7。6万元/吨,至8月2日上涨至8。1万元/吨;钛精矿价格维持1250元/吨;锗锭价格维持7500元/吨;镉锭价格上涨0。98%至2。06万元/吨;锑锭价格下跌1。32%至3。75万元/吨;氧化钽价格下跌6。23%至1205元/公斤;铟价维持1140元/千克;镁锭价格下跌3。24%至1。65万元/吨。

创世彩票开户    三、 稀贵金属:黄金、钨钼涨价

    1.黄金:美国经济数据略低于预期,金价短期或高位震荡

    7月1日至8月3日,美元指数涨1。30%至98。08,COMEX黄金涨4。99%至1452。50美元/盎司。短期来看,预期美联储9月降息25个基点至1。75%-2。00%的概率为71。2%,预计短期金价仍将高位震荡。

    2.稀土:贸易争端返复,缅甸雨季供应或受阻,稀土价格将趋稳

    7月1日至8月3日,氧化镨钕价格跌5.3%至29.5万元/吨,氧化铽跌17.0%至393万元/吨,氧化镝跌4.5%至189万元/吨

创世彩票开户    3。钨:短期仍将去库存,钨价将弱稳上涨

    7月1日至8月3日,黑钨精矿价格涨3.5%至7.5万元/吨。6月中国碳化钨生产商库存量650吨,同比下降18.2%,环比上涨9.2%;中国钨精矿生产商开工率为32.14%,环比下降16.1%,同比下降41.2%,显示在泛亚交易所库存释放的预期下,行业联合减产效果明显。短期来看,钨精矿供给端将持续维持收缩状态,泛亚库存量的释放预期对市场的冲击已经消化,预计钨价下跌空间有限,维持弱稳为主。

    4.钼:供给端收缩,钼价有望持续稳步上涨

    7月1日至8月3日,钼精矿价格涨7.8%至1930元/吨度。中国6月钼精矿销量12365吨,同比增长10.5%,环比增长13.2%,月度销量从5月份开始持续快速增长,显示消费端或触底反弹。短期来看,国内部分矿山和钼铁厂连续检修,国外大型铜钼矿均以铜为主矿种,为了保持铜矿产量,副产品钼的产量下滑难以快速修复;同时,中国上半年不锈钢产量实现8.5%的同比增速,显示需求端仍在保持快速增长,供给短缺的趋势将不断扩大,预计钼价有望持续稳步上涨。 

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